中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商(shāng)们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外(wài)资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈(yíng)利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于(yú)各(gè)自(zì)股(gǔ)东(dōng)资源(yuán)禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于(yú)市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际(jì)证券(quàn)则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得(dé)外资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)，业绩(jì)较(jiào)上年(nián)出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业(yè)务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在(zài)2022年(nián)的“券业(yè)小年(nián)”可算是相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是摩根大(dà)通证券(quàn)展业(yè)的(de)第三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团(tuán)队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合(hé)集团资源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中国时(shí)间最早的(de)一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内(nèi)展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞(ruì)士银(yín)行受让(ràng)两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了创(chuàng)业板注册(cè)制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪深交易(yì)所互(hù)联互通(tōng)全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联(lián)邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融(róng)市场监(jiān)督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家外(wài)资(zī)控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的(de)无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)之间(jiān)达(dá)成(chéng)协(xié)议(yì)和合并计划，截止报(bào)告(gào)日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明(míng)确，该事项(xiàng)表明存(cún)在可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参(cān)股证(zhèng)券公司(sī)设立规(guī)则(zé)》后首(shǒu)家(jiā)获批(pī)的合(hé)资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其(qí)来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及(jí)股东的控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一(yī)参(cān)一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管(guǎn)理账户(hù)）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业(yè)务模(mó)式，通过服务手段(duàn)的增(zēng)加及(jí)优化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台(tái)支持以及集团跨境合(hé)作(zuò)四个(gè)方(fāng)面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业(yè)务核心竞(jìng)争力(lì)，持(chí)续(xù)为中国投资者(zhě)提供具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资(zī)持股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融(róng)产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富(fù)管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨境投资新产品的(de)研发(fā)，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东打(dǎ)造(zào)私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年(nián)4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净(jìng)值个人客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管理部(bù)以汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高(gāo)净值客户(hù)及其(qí)家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产配(pèi)置服务，为客(kè)户实现其投资(zī)目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战(zhàn)略合(hé)作。同时(shí)，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依(yī)托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的(de)新政(zhèng)举措(cuò)，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生命周(zhōu)期(qī)财富管理的(de)理念，进一(yī)步(bù)完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下(xià)提供差异化选择(zé)及多(duō)元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的(de)力(lì)度不断(duàn)加大，各外资金融机(jī)构加速了(le)在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公(gōng)司注册地为北(běi)京(jīng)市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产(chǎn)管理（限于从事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监管(guǎn)批复信息(xī)来(lái)看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为外商独(dú)资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券(quàn)商的(de)设立申请静(jìng)待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外(wài)资券商的(de)设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券(quàn)和(hé)青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融(róng)机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受(shòu)到中(zhōng)国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场发(fā)展前景。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来了实实(s网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思hí)在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商(shāng)的(de)市场竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券(quàn)即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资机构来(lái)华(huá)展业便利(lì)度不(bù)断提升(shēng)，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带(dài)来了国(guó)际金融机(jī)构全面(miàn)参(cān)与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击(jī)，也(yě)带来(lái)了通过与国际(jì)金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念(niàn)的变革和(hé)重塑不断深(shēn)化(huà)，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞(jìng)争新格局(jú)正加(jiā)速演(yǎn)变。

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