分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行后，预计(jì)全(quán)市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行(xíng)规(guī)定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式(shì)实施(shī)，从风险管理(lǐ)、人员及(jí)系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要(yào)货币市场基金(jīn)的基金管理(lǐ)人提(tí)出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收(shōu)益的(de)投资(zī)者造(zà00后初中学历很丢人吗o)成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局(jú)、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指因基(jī)金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品关联性较强(qiáng)，如(rú)发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不(bù)利(lì)影响(xiǎng)的货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金(jīn)管理人应当(dāng)在10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会(huì)报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有(yǒu)人数(shù)量连续20个交(jiāo)易日超过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会(huì)认定的(de)符合重要货币市场基(jī)金特征(zhēng)的(de)其(qí)他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上(shàng)共(gòng)有天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金(jīn)规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户(hù)数来看，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数(shù)量大于5000万个(gè)的(de)货币市(shì)场基金(jīn)，监管要(yào)求(qiú)更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能(néng)力(lì)，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风(fēng)险管理和(hé)产(chǎn)品合(hé)规性，提高(gāo)产品的(de)透明度和稳(wěn)定性，从而(ér)保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化，防止(zhǐ)风险过度集(jí)中、对(duì)金(jīn)融安全产(chǎn)生不利影响。在提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前提下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理水平(píng)。随着资管(guǎn)新规的(de)逐(zhú)步落地，回(huí)归本源的主(zhǔ)动类(lèi)资管(guǎn)产品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财(cái)富管理行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定》明确(què)了重(zhòng)要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出(chū)基(jī)金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营和投(tóu)资理念(niàn)，确保自(zì)身(shēn)投(tóu)资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意(yì)的是，重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方面，基金管理人的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金经理等相关人员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪酬激励(lì)等不得直接或(huò)者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要(yào)满足多(duō)项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发(fā)行(xíng)的证券市值(zhí)不(bù)得超过基金资产净(jìng)值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的同(tóng)一商业银行发行的金融工具(jù)占(zhàn)基(jī)金资产净值的(de)比例不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资于(yú)流(liú)动性受限资产的规模合计不得(dé)超过(guò)基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠(gāng)杆比(bǐ)例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接(jiē)受(shòu)单一投资者申购(gòu)申请后(hòu)导致其持有份(fèn)额超过基(jī)金(jīn)总份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准备(bèi)金(jīn)方面， 基金管理人、基(jī)金托(tuō)管人每月从(cóng)重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风(fēng)险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货币市(shì)场基(jī)金规(guī)模较大、投资(zī)者数量(liàng)较多(duō)，具有“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能(néng)会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是从考核(hé)机(jī)制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资产的(de)限制，都是为了更高流(liú)动(dòng)性考虑，重要货币(bì)市场(chǎng)基金防范流动(dòng)性风险的(de)能力将(jiāng)进一步提升，将有(yǒu)效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的风险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了(le)明确(què)的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估重要(yào)货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理有效的风险应(yīng)对预案。风险应对预(yù)案应当报中国证监会备(bèi)案，中国证(zhèng)监会对(duì)风险应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立(lì)风险处置小组，督促(cù)基金管理人及(jí)相关市场主体依据风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预(yù)案等(děng)对重(zhòng)要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对(duì)于投资者(zhě)有什么(me)影响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定(00后初中学历很丢人吗dìng)》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部分(fēn)投资(zī)者(zhě)造成一(yī)定影响，例如可能(néng)会对一些追求高收益的(de)投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可(kě)能(néng)会(huì)导致(zhì)一(yī)些货币基金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要(yào)注意(yì)选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币(bì)市(shì)场基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了(le)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)资产安(ān)全要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市(shì)场(chǎng)基金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在(zài)公布的重点货币(bì)基金名(míng)录内，可能是投资(zī)者选择考量(liàng)的潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

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